快手市值逼近两个小米，分析师感觉“市场疯了”

金证券记者姜芬芬

2月5日，首支短视频《快手》正式登陆港交所。 “首次向快手推荐评级，目标价区间为248-304港元，”华创证券最新研究报告称。谁能想到，当日快手股价一度飙升至345港元，瞬间触及券商给出的估值上限。

666的快手首秀()

快手流行的早期迹象。冻结散户资金约1.277万亿港元快手市值，超额认购1203倍，首签率不足4%。这组新数据显示了快手的火爆程度。此外，在前一交易日的灰市中，快手大涨250%以上，最终收涨193%。

截至2月5日收盘，快手较发行价上涨160.87%，市值达到1.23万亿港元。 《黄金证券》记者注意到，该市值在港交所排名第八，仅次于招商银行（600036快手市值，股）、建设银行（601939，股），位于汇丰控股、中国移动、农业银行（601288），分享一下）和京东集团。在中国互联网公司中，快手的市值排名仅次于腾讯、阿里巴巴、美团和拼多多。

上一次在港股市场出现如此火爆的互联网IPO项目，要追溯到“年轻人第一股”小米集团。按照5日最新收盘价计算，快手接近两家小米集团的市值（6866亿港元）。

受此影响，快手创始人苏华和程一潇的股票市值均超过1000亿港元，均跻身百亿富豪之列。

市场疯了？ ()

对于快手的出道，资本圈已经沸腾了。 《黄金证券》记者注意到，原国金证券（600109，股吧）媒体与互联网行业首席分析师裴佩写了一篇小作文，感慨道：“快手股价超过上市首日300港币——如果小说里是这样写的话，很可能会被读者骂自闭症，这再次说明现实比小说更精彩。”他直言，“开手不疯，市场疯了。”

在他看来，从快手IPO定价115港元（总市值约4400港元）可以看出，快手的管理层没想到二级市场会被炒得如此火爆。而刚刚看到快手的招股书，投资圈的态度是中性和消极的。因为快手2019年营收不到400亿，低于此前市场传闻（超过500亿）； 2020年前三季度，快手的直播收入增长非常缓慢，DAU（日活跃用户数）似乎已经见顶。 按照资本市场“只买第一不买第二”的逻辑，抖音当之无愧的第一，看来快手不应该给出太高的估值。结果呢？ “这一刻，相信大家又一次体会到了市场的不合理，估计连上市公司自己都处于极度震惊的状态。”

裴佩认为，近期快手、腾讯、拼多多、哔哩哔哩、小米轮番创出新高。背后似乎隐藏着同样的一套市场心态：买核心资产，不关注估值。只要你被定义为“核心资产”，走上“正轨”，没有太大的宏观风险，那么你就可以享受任何估值。

在《金证》记者接触的投资者眼中，二级市场之所以对快手疯狂，是因为它的“老铁经济”不再是一个独立的短视频商业生态，而是“社交+ 电子商务”。 ”组合。近年来，快手直播业务占收入的比重一直在下降。2017年到2019年，直播收入占收入的比重分别为95.3%、91.7 %, 8 0.4%, 62.2% 为2020年前九个月。相反，网络营销服务的比重逐渐增加。2017年至2019年，网络营销服务的比重收入占收入的比例为4.7%、8.2%、19.0%，2020年前九个月的比例为32.8%，其中已经占到了三分之一左右的份额。

随着直播带货的爆发，快手电商GMV（交易额）也在逐渐提升。 2018年，快手电商GMV不足1亿元，但2020年上半年，这一数字超过1096亿元，去年11月达到3326亿元。这也意味着，快手迟早会与天猫、京东、拼多多在同一个赛道上相遇。届时，快手在规模和增速上的胜算将是决定其在二级市场表现的关键因素。