比特币第四次减半：非事件倒计时

比特币第四次减半：非事件倒计时

枯藤老树新芽

2022-07-09 15:11·浙江

总结

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看起来比特币 (BTC-USD) 的长期支撑水平可能仅为零。 但比特币持有者并没有被今年的加密货币暴跌吓倒。 对他们来说，当前的加密冬天之后必然会迎来下一个加密春天，有望达到六位数甚至七位数的高位。 一个特别流行的说法是 BTC 并没有“消亡”下一个比特币减半时间，而是遵循了一个事件驱动的四年周期，称为“减半”，或者有些人更喜欢这样称呼它。

减半是指新 BTC 供应进入流通的速度降低 50%，每 210,000 个区块（大约每四年）发生一次。 到目前为止，这种情况已经发生了 3 次——在 2012 年、2016 年和 2020 年——下一次预计在 2024 年上半年发生。（如果你想要更准确的日期，请查看这个“比特币时钟”。）减半将继续直到最后一个比特币被开采出来，可能是在 2040 年，届时供应量将永久固定在 2100 万枚。

比特币多头喜欢指出，在过去的三个案例中，每一个都在减半前一年左右出现了重大底部，随后在次年创下了历史新高。 如果这种模式重演，那些遭受巨大损失的人现在就没有什么可担心的了。 再过几年，他们将坐享巨额利润，在 Twitter 上兴高采烈地庆幸所有失败者仍在为微薄的收入从事死胡同的工作。

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然而，由于样本量为三个（包括最后一个，到目前为止，只有三个减半），没有足够的数据来得出关于接下来会发生什么的具有统计意义的结论。 为了令人信服，一个证据如此之少的故事需要一些支持性的解释。 如果我告诉你比特币遵循“美国总统选举周期”（2012 年、2016 年和 2020 年是选举年），你可能会相信，即使不知道为什么，如果我能提供此类事件的完整记录可以追溯到民国初年。 只有奥巴马、特朗普和拜登提到，如果我不能解释选举相关性，你更有可能说明显的模式只是巧合。

同样，要使“减半周期”的故事可信，必须有一些理由说明供应量的小幅增加会导致价格上涨。 事实上，有两种普遍被引用的“减半周期”理论，一种基于供给，一种基于需求。 不幸的是，对于多头来说，这两者都没有多大意义。

首先，新增供应的减少意味着以当前价格计算的需求过剩。 这混淆了总供给和新增供给。 只有总供应量对平衡供需很重要，供应量一直在增加（并将继续攀升，直到达到最终价值 2100 万）这根本不是“流通比特币数量减半”的情况”。 （所以价格涨不涨取决于需求增长多快和新增供应下降多快。在需求固定的世界里，价格随着供应增加而不断下跌。变化之后它只是下降得更慢，而不是上升。

根据第二种理论，减半本身会导致需求增加，因为事件的消息让新一类投资者意识到投资比特币的好处。 或许。 但是下一个比特币减半时间，为什么期望以前没有注意的投资者开始对比特币协议的如此晦涩的方面感兴趣呢？ 一个更合理的想法是，大多数新来者在听说现有玩家一直在赚钱时就会加入这个行列，并且通常不会对价格图表上可见的任何信息做出反应。 尽管他们可能会加入上涨行情，但这些走势最初是如何开始的，以及为什么它们必然与减半联系在一起，仍然是一个谜。

当你考虑到新的历史高点必然会在减半之后出现时，看涨的情况就变得更没有说服力了，而且根据这两种理论都很难证明这一说法是正确的。 正确的。 两者都意味着每次减半的影响应该比前一次更弱，因为新的供应量减少占现有供应量的比例会越来越小，继续喝 Kool-Aid 的投资者数量也会减少。 继续减少。 事实上，这里是 - 以百分比表示，每个牛市代表比上一个更小的波谷到峰值增长。

现在做多的问题，即使是相信周期的人，也要到明年上半年（减半前一年）才会见底。 从现在到那时，比特币可能会跌得更多。 如果我们当时只得到一个相对较高的价格，这可能会低于当前价格，从而使 HODLer 损失比她今天卖出更多。 比如说，我们可能会在明年 4 月触底 10,000 美元，然后在 2025 年（减半后的一年）达到 18,000 美元的峰值，比当前水平低 3,000 多美元。

这并不是说比特币不能从这里走高，或者它最终必须回到零。 事实上，在近期美国债券收益率下跌之后，本周的涨势可能会继续。 加密货币与纳斯达克成长型股票之间的紧密相关性使其成为更好的选择，以防后者继续上涨。

我的观点很简单，没有理由期望第四次减半将 BTC 推至新高。 如果你要成长，最好是出于其他原因。