大数据告诉你：比特币最近两次减半前后矿池抛售行为有何不同

5 月 12 日凌晨 3 点 23 分，比特币在区块高度 630,000 处完成了第三次区块奖励减半。广播公司是 AntPool。这意味着比特币区块奖励已从 12.5 BTC 减半至 6.25BTC。

比特币减半大约每 4 年发生一次，是一种防止过度通货膨胀的通货紧缩机制。

毫无疑问，矿工和矿池受比特币减半的影响最大。如果比特币的价格保持不变，矿工的利润实际上会减半。

据 The Block 估计，在比特币区块奖励减半后，矿工的日收入从 1610 万美元降至 900 万美元，降幅约为 44%。此外，比特币的出块时间也略有增加，平均为 10 分 32 秒。下一次难度调整很可能会在 5 天内进行，预计难度会降低 2% 左右。比特币的哈希率似乎也从 122 EH/s 下降到 102 EH/s，下降了约 22%。

另外，根据F2pool的数据，基于目前比特币挖矿难度，以雨季0.25元/kWh的电价计算，比特币挖矿日净收益的30%以上机器是负数。按照非高水期0.38元/kWh的电价计算，比特币矿机近70%的日净收益为负数。蚂蚁S19比特币矿机已经处于停产价，高算力的蚂蚁S19 Pro和神马M30S依然盈利。

关于比特币减半对价格的影响，有人认为比特币价格会上涨或暴涨。也有观点认为，比特币未来的稀缺性已经反映在其当前价格上。

减半前矿池的销售活动有何变化？

这是比特币生态系统中非常重要的一部分——押注比特币的矿池会上涨吗？根据 Chainalysis 的研究，矿池在减半的前半段积累了更多的比特币。这可能意味着矿池认为比特币在减半后会上涨。

下面我们将分析矿池的链上交易数据。

我们可以先来看看减半前矿池的倾销活动是如何变化的。为了分析矿池的抛售行为，我们将从所有矿池持有的比特币总量开始。

2019年10月1日至2020年5月6日所有矿池持有的比特币总量变化（来源：Chainalysis）

通过分析自 2019 年 10 月 1 日以来所有矿池持有的比特币总量，可以发现：

2019 年 10 月至 2019 年 11 月期间，矿池持有的比特币总量徘徊在 10,000 比特币左右。

自 2019 年 11 月 19 日以来，矿池持有的比特币总量稳步增加，这表明矿池在将大部分比特币分配给矿工后继续持有更多的比特币，而不是选择出售。

此后，这一趋势持续稳步增长。截至今年 5 月 6 日，矿池总余额为 17,422 BTC，低于 2019 年 10 月 29 日的 8,579 BTC。

此外，矿池在抛售前持有新比特币的平均天数也反映了这一趋势。

2019 年 9 月 29 日至 5 月 3 日，矿池持有新比特币的平均天数变化（来源：Chainalysis）

在 2019 年 10 月 6 日这一周，矿池在出售前持有新比特币的平均天数为 2.24 天。

在 2020 年 3 月 1 日这一周，这个数字上升到 3.68 天。截至 5 月 3 日当周的平均持有时间为 5.74 天，是 10 月初的两倍多。

接下来，让我们分析一下哪些矿池正在推动这一趋势。

以主流矿池 F2Pool 为例。自 2019 年 10 月 1 日以来，F2Pool 开采的比特币数量超过任何其他矿池，占此后开采的所有比特币的 17%。

2019 年 10 月 1 日至 2020 年 5 月 7 日 F2Pool 的比特币余额变化（来源：Chainalysis）

截至发稿时，鱼池的比特币余额为7109枚，占目前所有矿池持有的比特币总量的39%。

值得注意的是，鱼池的交易历史数据几乎完美地反映了整个矿池的交易历史。自 11 月中旬以来，F2Pool 的比特币余额稳步攀升。3月12日，比特币暴跌时，鱼池持有的比特币余额增加了约40%（约2000）。

另一个主流矿池 Poolin 的交易历史数据也遵循这种模式。

币印在此期间开采的比特币数量位居第二，占自 10 月 1 日以来开采的所有比特币的近 17%。

与鱼池类似，币印的比特币余额自去年11月以来一直在稳步增长，3月12日也开始攀升。

链文注，以上部分不涉及截至上周末的数据。在第三次减半之前（上周末），比特币的价格从 10,000 美元左右跌至 8,150 美元，但到目前为止已反弹至 8,900 美元左右。但是，矿池的比特币余额并没有发生实质性变化。

减半期间矿池的抛售行为有哪些特点？

上一次比特币减半发生在 2016 年 7 月 9 日。Chainalysis 分析了上一次减半前几个月的矿池交易数据，发现当时矿池并没有继续积累更多的比特币。

2016 年 1 月 1 日至 1 月 8 日期间所有矿池的比特币余额变化（来源：Chainalysis）

从上图可以看出，第二次减半前所有矿池的比特币余额从 2016 年 1 月 1 日的 421132 下降到 4 月 16 日的 46955。比特币。到 2016 年 5 月和 6 月，矿池持有的比特币余额已经趋于平稳。

以 2016 年减半前持有比特币较多的矿池 HaoBTC 为例，我们可以看看它在 2016 年 1 月到 2017 年 4 月的余额变化情况。HaoBTC 是当时的第九大矿池。在此期间开采的比特币，占当时开采的所有比特币的 2%。

2016年3月中旬之前，HaoBTC的比特币余额大部分时间都在1000以下徘徊。从 3 月下旬开始，HaoBTC 的比特币余额逐渐增加，并在减半前一个月（即 6 月 9 日开始）大幅增加，7 月 8 日达到 2,337 BTC。

值得注意的是，HaoBTC 于 2016 年 4 月的某个时候启动了交易所，因此尚不清楚迁移到 HaoBTC 地址的新比特币是来自挖矿还是客户活动。

在 2016 年 7 月 9 日比特币减半之后，HaoBTC 的比特币余额一直在 2,000 到 3,000 BTC 之间徘徊。然而，2017 年 2 月 7 日，HaoBTC 突然开始快速抛售其大部分比特币。2 月 11 日，该矿池的比特币余额仅为 920。

历史数据表明，HaoBTC 做出了非常正确的选择。2016 年 3 月 28 日至 7 月 9 日期间（HaoBTC 增持比特币时），比特币平均收盘价为 52 美元0.93 美元。在 2017 年 2 月 7 日至 2 月 11 日的五天时间里（HaoBTC 出售其大部分比特币时），平均收盘价为 1,028 美元。

减半前HaoBTC的比特币余额怎么了？

2019年10月1日至2020年5月5日HaoBTC矿池比特币余额变化

可以发现，自2019年10月以来，HaoBTC的余额一直处于大幅波动的状态。通常情况下，HaoBTC 在抛售前不超过 1,500 BTC，在抛售后跌至 600 至 1,000 BTC 之间。

然而，这种行为在 4 月 3 日左右开始转变。4 月 3 日之后，HaoBTC 的比特币余额一直在向上波动，5 月 1 日达到 1,787 BTC 的高位，并且在随后的每次抛售中只卖出较少的比特币。

矿工们也在努力避免在过去三个月内出售比特币

来自链上数据分析公司 CryptoQuant 的数据也显示，矿工在过去三个月也尽可能避免出售比特币。

CryptoQuant 通过矿工头寸指数 (MPI) 跟踪比特币网络矿工的头寸和流出数据。该指数覆盖全网98%的矿池，MPI指数代表矿工总流出量与数据365天移动平均线的比值。如果 MPI 值高于 2，则表示矿工正在出售比特币，目前该值已降至 -0.5。

减半后的比特币市场将如何走？

最近矿池，尤其是 Fishpool 和 Biyin 的比特币持有量激增，表明他们可能押注比特币的上涨。

矿圈大佬们怎么看比特币未来走势以及减半带来的影响？

F2Pool联合创始人申宇在“世界矿业大会”专场直播中指出，“从宏观上看，本次减半与前两次减半不同。对于矿工来说，可以优化的电费成本已经很重要了，很大程度上已经挖出来了，这次减半可能会推动挖矿行业洗牌，估计整个网络的算力会下降几十个百分点，另外，出块时间也可能会延长，但可能会逐渐恢复，在目前的挖矿难度下，未来还有一周的时间可以挖，不考虑网络性能等，挖BCH和BSV的收益会比比特币高一到两倍。次。”

Matrixport亚太区销售负责人李匡在“世界矿业大会”专场直播活动中指出，“减半意味着上一轮挖矿的竞争已经尘埃落定，意味着表示想持币的人的观望期已经结束，这段时间逐渐从散户到大户比特币奖励减半，再从大户到机构，这一轮电费减半（0.2元）在雨季已经达到了一个非常低的价格，2015年才出现。在矿场方面，竞争激烈而残酷。很多老矿机可能面​​临停工。对于比特币价格，影响市场对价格的增量并不是特别明显。减半后的几天，比特币的价格应该会在一个月或明年反弹。”

值得一提的是，前面提到的链闻文章《分析|比特币减半后，最大的净卖家不是矿工而是交易所》，比特币分析师Willy Woo认为“到2020年，矿工将不再是最大的比特币卖家，加密货币交易所将带来巨大的抛售压力比特币奖励减半，导致比特币价格下跌。这是由于需要出售比特币以获得营运资金。此外，Willy Woo 还表示，BitMEX 等期货交易所推迟了比特币超万亿美元、10 万亿美元市值的预期，期货交易所在为市场带来流动性和提供对冲工具的同时，将是最大的利空者。从现在开始对比特币的压力。

对此，赵长鹏回应称，“这种观点不适用于币安，因为币安的大部分费用来自BNB。我们只会卖出足够的比特币来支付我们的开支（这远低于收入），其余的将拥有它。”