欧盟研究人员对加密货币的看法：现在无害，未来可能有危险

巴氏合金

服务区块链创新者

今年7月9日，欧洲议会经济与货币事务委员会（ECON）召开了主题为“货币对话”的会议。 这是与欧洲中央银行 (ECB) 直接相关的季度会议：欧洲央行行长（或中央银行代表）每三个月出席一次委员会，报告欧盟的货币政策状况。

值得注意的是，欧洲央行与加密货币的关系非常复杂，欧洲央行行长去年宣布欧洲央行“无权禁止和监管加密货币”。 然而，就在最近，欧洲中央银行开始讨论这个话题，声称银行应该将其货币交易与其他活动“隔离”，并一直在倡导区块链的积极影响。

这是2012年召开的“金钱对话”大会历史上首次单独讨论虚拟货币。 因此，在题为“虚拟货币和中央银行货币政策：未来挑战”的小组讨论中，提出并讨论了五份与加密货币相关的不同报告。

以下是这些报告的观点，以及它们的内容如何影响欧洲央行及其对加密货币的立场。 值得指出的是，尽管这些意见是应欧洲议会的要求提交的，但下列文件中表达的意见并不一定代表欧洲议会的官方立场。

CASE报告：虚拟货币将继续存在，应该监管，但不应该被禁止

第一份报告“虚拟货币和中央银行货币政策：未来的挑战”由社会和经济研究中心 (CASE) 的 Marek Dabrowski 制作，该中心是一家独立的非营利性经济和公共政策研究机构，位于华沙，波兰，并由 Lukasz Janikowski 建议。

作者认为，虚拟货币——尤其是比特币和山寨币——本质上是私人形式的货币，它们享有技术优势，并允许在全球范围内进行廉价、快速的交易：“与 18 不同的是，遵循 19 世纪的先例，加密货币在全球范围内使用不分国界。”然而，该报告认为，加密货币并未被广泛接受。

因此，本报告在得出结论之前，对主流媒体普遍讨论的加密货币的优缺点提供了一些中立的概述。 值得注意的是，作者认为监管机构不应忽视或禁止加密货币：

监管机构应该像对待任何其他金融工具一样对待虚拟货币，按照市场重要性、复杂性和相关风险的比例。 鉴于加密货币的全球性和跨境性质，建议对其进行跨司法管辖区监管，并且对加密货币的投资应以与投资其他金融资产相同的方式征税。

此外，该报告断言，虚拟货币在短期内无法挑战央行发行的主权货币，因为尽管在市场上取得了一些相对成功，但它们的作用仍然“微不足道”。 然而，根据该报告，加密货币在经济不太稳定的国家具有更大的潜力。 报道以委内瑞拉石油公司为例：

这些国家已经在以自发的美元化或欧元化的形式努力应对货币替代。 正如最近在委内瑞拉看到的那样，加密货币可能会提供另一种替代货币的途径。

最后，该报告得出结论，未来的技术进步将使加密货币能够与传统形式的货币竞争。 作者清楚地认识到加密货币的潜力，并指出：

试图忽视加密货币的基本原理和重要性的经济学家错误地认为它们是一种歪曲的发明，一种货币乌托邦或狂热的新化身，即欺诈，或者仅仅是一种方便的洗钱工具。 加密货币响应真实的市场需求，并可能与我们共存。

UCD报告：加密货币不会在技术上或社会上推翻政府发行的货币

报告“中央银行应该关心虚拟货币吗？” 由都柏林大学学院经济学教授卡尔·惠兰 (Karl Whelan) 撰写。 惠兰表示，无论是在技术上还是在社会上，政府发行的货币“极不可能”被取代。

Whelan 对加密货币的看法似乎不如 CASE 的专家们那么积极，理由是“与加密相关的泡沫”及其对更广泛经济的金融部门的不利影响。

教授认为，无论是从技术角度还是从历史角度来看，加密货币都远不如政府发行的货币。 在第一个案例中，他提到了与比特币相关的波动性、安全问题和非匿名性问题——他说交易存储在一个可公开访问的分类账上，而比特币地址是可追踪的，除非你经常更改地址。 他提到与支付相关的问题是加密货币在快速交易方面“似乎具有优势”的一个领域，但他也认为银行已经开始实施该技术以加快支付速度。

其次，惠兰使用多种理论来支持政府发行的货币对私人发行的货币的支配地位，认为货币是一种“公共物品”，其潜在优势在于它可以驱动其发行者生产适量的货币——他同意比特币的观点，但质疑私人机构是否“能够维持其限制虚拟货币供应的承诺”。 然后他列举了税收、法律基础设施和国家利润等例子，指出“即使是一种高效、精心设计、私人创造的虚拟货币”也“不太可能取代欧元等国家发行的货币”。

基尔报告：加密货币在设计上是失败的，但它们可以帮助中央银行建立更稳定的金融体系

这份题为“虚拟货币”的报告由基尔世界经济研究所的经济研究人员撰写，它实质上将央行发行的虚拟货币视为建立更稳定的金融体系的机会。 与此同时，研究人员拒绝将加密货币视为独立实体的想法。

因此，基尔大学的研究人员将数字货币与比特币等加密货币区分开来。 他们认为，加密货币并不是传统中央银行货币的可行替代品：

目前，比特币等加密货币无法在很大程度上替代传统货币。 现有技术在可扩展性方面面临着巨大的限制。 特别是，以法定货币进行交易会更便宜，但以加密货币处理相同的交易会变得非常昂贵。

此外，基尔研究所的报告还认为，加密货币不是交换媒介，而是主要用作金融的投机工具，因为它们不基于任何固定价值。 因此，它们无法被合理估价，导致其价格剧烈波动并吸引更多的投机者。 作者认为，由于缺乏与加密货币相关的监管，不透明会进一步增加这种影响。

该报告的分析继续指出，即使加密货币具有“破坏性”，它们也可能为中央银行带来机会：

为了避免银行体系的周期性不稳定，商业银行需要提供比存款更可靠的资金来源。 由于当前银行系统的部分准备金性质可能是不稳定的主要来源，因此加密货币的这种破坏性变化不一定是坏事，它最终可能为更稳定的金融系统铺平道路。

Bruegel 的报告：加密货币是无害的，但它可以与中央银行积极共存

“加密货币和货币政策”报告由 Bruegel 的代表介绍，Bruegel 是一家总部位于布鲁塞尔的专门研究经济学的智库。

他们开始注意到“加密货币越来越多地被认为是实际上可以用作交换媒介的货币”，同时报告还提到分布式账本技术 (DLT) 使它们成为一种新的、私人发行的货币。 促进了点对点交易——尽管这些交易的数量仍然可以忽略不计。

根据比利时研究人员的说法，加密货币目前无法充当货币对比特币的认识和态度，因为它们“本质上”具有波动性，而它们的“治理与现代货币的要求相比非常原始”。 他们认识到，随着支撑货币的协议不断发展，这两个因素在未来可能会得到解决。

此外，他们正在讨论政府发行的货币和加密货币是否可能在未来共存，后者显然是首选。 研究人员得出结论，这是可能的。 与此同时，加密货币可以“通过充当中央银行的约束机制”产生积极影响，即打破其垄断。

不过，勃鲁盖尔的专家认为，“当加密货币作为交易媒介具有稳定的购买力时，央行可能会面临一定的风险。”

最后对比特币的认识和态度，他们得出结论，加密货币目前不会对国家发行的货币构成直接风险，尤其是美元和欧元等主要货币。

迄今为止的证据表明，加密货币的使用并不像任何官方声称的那样广泛。 加密货币并不是货币替代的真正竞争者。 与现代金融体系的监管要求相比，他们的协议设计至少到目前为止是非常原始和随意的。

Lastra和Jason的报告：虚拟货币给金融系统带来的风险在未来将尤为明显

第五份报告《欧洲体系中的虚拟货币：未来的挑战》由伦敦大学柏林研究中心商业法律研究中心国际金融与货币法教授Rosa Maria Lastra两位学者提交。 杰森·格兰特·艾伦。

该报告强调“需要在多边欧元体系内明确定义监管授权，以解决加密货币在促进金融犯罪和逃税方面的作用，而有关各方需要评估‘监管技术’在解决市场参与者带来的风险方面的作用“，敦促欧洲央行确定他们在加密货币中的角色。 该报告还引用了欧洲央行行长德拉吉此前的声明，他认为欧洲央行不应监管比特币和其他货币。

该报告得出结论，“许多私人发行的加密货币对货币体系和中央银行构成了直接挑战”。 然而，作者仍然对加密货币的潜在影响持谨慎态度：

如果加密货币继续以目前的速度增长并继续与受监管的金融体系相互作用和纠缠，它们可能会对金融体系的稳定性构成风险。