2022央行政策分化：美联储最早3月加息，欧洲央行维持购债政策

在通胀前景日益令人不安的情况下，美联储将自 2018 年以来首次加息2022年美国加息利好哪些板块，尽管加拿大和英国的央行可能会比美联储更早地这样做。此外，多国央行也在收紧政策，其中大部分新兴市场机构将率先在2021年加息。相比之下，欧洲央行和日本央行极有可能将利率维持在极低水平。像年初一样，在年底保护增长。

以下是全球主要央行的季度指南：

美联储

当前联邦基金利率（上限）：0.25%

2022 年底：1%

2023 年底：2%

美联储可能最早在 3 月加息，因为他们面临近 40 年来最严重的通胀，尽管 Ormic Crest 变体可能是推迟加息的一个原因。美联储加快取消政策支持步伐，计划3月中旬结束购债，点阵图预测今年加息3次，每次25个基点，通胀回落，失业率可能下降至2022年底3.5% 左右。

彭博经济学家 Anna Wong 说：

“现在的问题是什么时候开始加息。我们预计第一次加息将在 1H22，并且取决于 Omicron 的传播速度，最早可能在 3 月的会议上进行。而拜登填补美联储三个空缺董事会席位的潜在候选人不太可能改变 2022 年的利率前景，但可能会在 2023 年有所作为，2019 年的政策往往是鸽派的。”

欧洲央行

活期存款利率：-0.5%

预计2022年底：-0.5%

预计2023年底：-0.5%

欧洲央行将开始缩减其与大流行相关的政策措施，其紧急计划下的净债券购买将在 1 月放缓并于 3 月结束。欧洲央行将暂时提高其在定期资产购买和到期债务再投资方面的灵活性，以向投资者保证融资条件不会很快收紧。

尽管增长强劲，但欧元区 19 个国家的通胀预计将在 2023 年回落至 2% 目标以下并在 2024 年保持在该水平，尽管一些管理委员会已开始警告不要忽视上行风险。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，今年加息的可能性仍然很小，但不排除如果通胀上升速度快于预期会改变主意。

彭博经济研究的大卫鲍威尔说：

“欧洲央行陷入价格冲击和经济复苏放缓之间。然而，劳动力市场疲软将限制潜在的价格压力，并使当前的高通胀处于暂时状态。这可能会让欧洲央行购买债券直到 2023 年第三季度。”

日本银行

当前政策利率余额：-0.1%

预计 2022 年底：-0.1%

预计到 2023 年底 0%

今年是日本央行行长黑田东彦的最后一个全年，他坚称央行需要与政策正常化保持一定距离。日本央行将在 3 月底减少对公司债券的购买，因为它在大流行期间逐渐减少对经济的支持。但黑田东彦表示，尽管世界其他地区担心抑制物价上涨，但刺激方案仍将继续实施。

然而，日本经济前景仍不明朗。该国的主要通胀指标仍略高于零，因为企业继续从成本上升中吸收额外支出。然而，一旦排除电话费大幅下降的影响，春季通胀可能会大幅上涨。

Bloomberg Economics Yuki Masujima 说：

“日本央行多年来一直试图刺激日本的通胀，但徒劳无功——它可能希望困扰其他央行的一些通胀压力也会让日本表现出一点点。我认为这不会很快发生，至少不会以任何实质性的方式发生。我们预计日本央行将在 2022 年之前保持控制2022年美国加息利好哪些板块，同时逐渐将其重点从与大流行相关的经济转移到支持将通胀目标提高到 2% 以上，并通过新的绿色贷款计划补充现有政策工具。”

英国央行

当前银行利率：0.25%

预计2022年底：0.5%

预计到 2023 年底：1%

英国已从刺激增长转向作为最大经济体，通胀得到控制，对于政策制定者和投资者来说，2022 年似乎是异常激动人心的一年。交易员押注英格兰银行将实施 30 年来最大规模的一系列加息，而这些举措将构成一个痛苦的政策错误。

以贝利行长为首的官员率先对通胀做出了强烈反应，他们预计通胀将达到 6%，是英格兰银行目标的三倍。投资者预计 2 月份利率将再次升至 0.5%，届时政府官员可能会在其 8750 亿英镑（约 2 万亿美元）的资产购买计划组合中购买到期的政府债券。

市场预计基准利率将在 11 月达到 1%，而英格兰银行已考虑在此期间出售英国政府债券以收紧货币政策。这与英国退出欧盟后经济增长放缓和贸易摩擦加剧的前景不符。

加拿大银行

当前隔夜利率为0.25%

投资者押注加拿大央行将于 2022 年第一季度开始加息周期，可能成为发达国家最激进的加息周期之一。市场预期加息五次，基准利率升至1.5%。

在加拿大，就业已超过大流行前水平，大宗商品价格上涨推高了收入增长，政策制定者已考虑撤回刺激措施。这是在加拿大较低的借贷成本引发的危机导致过去一年房价上涨至创纪录的 25% 之后发生的。

Bloomberg Economics Andrew Husby 说：

“加拿大银行的新政策比过去更加注重就业。但更加强调通胀并不意味着长期对通胀的容忍度接近5%。我们预计加拿大央行将从 4 月开始适度收紧货币政策。我们预计 2022 年三次加息 25 个基点，低于市场预期，但不会在 2023 年更高，达到 2%。”

本文基于金石数据