欧易研究院：比特币跌破3万美元，5月加息以来加密市场面临两大趋势

欧易行情数据显示，北京时间5月10日上午8点左右，比特币在短时间内跌破30000美元关键位置，最低29735美元，24小时内跌幅超过10%。这是比特币自去年 11 月 10 日达到 6.90,000 美元的峰值以来首次跌破 30,000 美元。半小时后，比特币的价格又回到了 30,000 美元以上。上午 10:00，比特币价格暂时报 30,891 美元。

比特币价格趋势（欧洲数据）

这次比特币价格跌破 3 万美元的直接原因是什么？有一种观点认为：

今天凌晨 2 点，Luna Foundation Guard (LFG) 的比特币地址转移了 42530.82 个比特币，价值约 13.19 亿美元。这刺激了大量用户的恐慌性抛售。此外，Luna 发行的稳定币 UST 近期突破了 1 美元的锚点，价格持续下跌。作为总市值180亿美元的排名第一的美元算法稳定币，UST的闪崩以及其背后发行人的类似砸盘操作，拉低了近期风云变幻的加密市场。

当然，为什么密码圈最近如此脆弱？这也指向了本轮暴跌的最终原因：美国加息。

5月4日，美联储宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调至0.75%至1%之间。与此同时，美联储宣布将从 6 月 1 日起将资产负债表缩减近 9 万亿美元，以配合加息和遏制通胀飙升。

消息一出，美股和加密市场在短时间内小幅上涨，因为前期恐慌已经基本消化。会议期间，美联储主席鲍威尔排除了加息75个基点的可能性，打消了市场对加息过于激进的担忧。

但紧随其后，市场风向急转，美股和加密市场均大幅收低。毕竟这是自2000年以来首次加息达到50个基点，足见美联储收紧货币政策的紧迫性，给资本和市场情绪带来冲击。

但相应地，美债收益率飙升，美元指数创近20年来新高，显示出加息的积极作用。可以说，在美国通胀加剧、美元信用下降的关键时刻，加息是美联储重建美元信用的扼杀之举。

具体到市场，恐慌性抛售的趋势已经确立，这是一个悲惨的局面。美股三大股指在前几日均回吐涨幅，道琼斯工业平均指数盘中暴跌近1400点。

一、高通胀的衰退是罕见的，提高利率从而产生更大的不确定性

早在4月下旬，投资机构高盛(Goldman Sachs)就发布报告称，美国未来两年出现衰退的概率预计为35%。

报告分析称，美国面临的主要挑战是缩小就业人数与工人人数之间的差距，并通过收紧财政政策在不显着增加失业率的情况下减少就业机会，从而减缓工资增长以达到同一水平。2%的通胀目标保持一致。

但目前困扰美联储和华尔街的是，美国经济整体衰退与顽固的高通胀并存，这在历史上极为罕见。从两个直观的数据来看超级比特币退市，这种对比更加鲜明：

首先是《华尔街日报》本月早些时候对65名商界、学术界和金融界人士进行了调查。受访者普遍预计明年美国经济陷入衰退的概率为28%，高于年初和明年的18%。13% 一年前。换言之，精英们对美国经济的预期进一步降低，悲观情绪升温，主流观点对美国经济衰退达成进一步共识。

来自华尔街日报的数据

其次，根据美国劳工部4月12日公布的数据，美国3月CPI同比上涨8.5%，创1981年12月以来最高水平。该数据高于道指琼斯 8.4% 的预期，也意味着美国经历了过去 40 年来从未见过的价格上涨水平。

美国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）均创历史新高

两者的直接比较显示了衰退周期中的通胀困境。

众所周知，高通胀伴随着经济的快速增长，反之，大规模的通货紧缩对应着明显的经济衰退。因此，美联储此次加息可能比上一次加息周期更为复杂，因为新冠疫情叠加在俄乌战争的两次黑天鹅事件上，给世界经济带来了巨大的不确定性。当然，这一切的始作俑者是疫情后美元的巨幅释放。因此，加息在所难免，随之而来的宏观经济和金融市场走势更加扑朔迷离。

二、鹰派对加息力度分歧较大，后期美联储货币政策仍存在不确定性

利刃高悬，进退两难，缩水控制流动性成为“最不坏”的选择。毕竟，美国的每个人都在关心是否可以避免衰退。

城市指数分析认为，标准普尔 500 指数在美联储宣布其最新利率决定之日创下 2020 年以来的最大涨幅，这本身就有些不寻常。可以说，5 月 5 日的下跌是预期的重新定价。“归根结底，风险依然存在，通胀依然居高不下，美联储将保持激进。

当然，那些认为加息可以治愈美国经济痼疾的人，似乎并不担心经济衰退带来的痛苦。此前，鹰派代表、圣路易斯联邦储备银行行长布拉德曾表示：“年底前将利率提高至3.5%左右”。

更何况，布拉德选择无视以高盛为代表的投行和经济学提出的“衰退论”：“现在谈论衰退还为时过早，加息也只发生过一次。布拉德预计美国经济将以2022 年和 2023 年的健康率超过长期趋势，失业率降至 3% 以下，货币政策保持紧缩。

无论是渐进、适度、小幅加息，还是激进、剧烈、大幅度的加息，都对相对脆弱的加密市场产生了直接而迅速的影响。

就在 4 月的第三周，比特币时隔近一个月再次跌破 40,000 美元大关，此后一直持续下跌。

虽然在此期间，俄罗斯宣布“天然气等能源将以比特币结算”等重磅消息，但从市场反应来看，只是延缓下跌。

比特币从创下6.$90,000的新高，到连续跌破$50,000和$40,000大关，与美联储的货币紧缩政策息息相关。

比特币作为全球主要价值标的之一，仍然高度依赖美元的稳定和以美国金融为主导的全球金融稳定。美联储的政策方向是影响比特币价格的决定性力量。

然而，美联储的政策制定并不完全由金融市场、资本收益、散户投资者的损益和公众情绪驱动。美股的涨跌只是它的参考之一，加密圈在这里就显得更无足轻重了。鉴于美国经济明显下滑，后续加息必然会按照时间线推进，更何况已经进入历史紧缩周期。不过，从美联储目前的态度来看，加息的选择似乎还有扩张和回旋的余地。毕竟鲍威尔之前说过：我们软着陆的机会很大。

三、从两个假设分析来看，本轮加息周期对加密货币后市有何影响？

基于以上结论，结合具体趋势，我们不妨对加密圈的未来趋势做出以下两个假设。它仅供参考，不构成任何形式的投资建议。

可能性一：美联储在5月会议后将继续强硬，全年加息3%以上以遏制高通胀——

具体影响可能包括：

1）资金持续大量流出，进而影响金融圈资产价格；

2）美国CPI已降至2021年上半年甚至更低水平，通胀问题有所缓解；

3）美元持续升值，美元信用得到一定修复；

4）2021年甚至更长时间以来，比特币大概率被迫消化“美元注水的后果”，主流观点或加深其悲观预期；

5）引发各国加息潮超级比特币退市，即主要国家、金融机构等将努力维持本国货币的稳定地位，用更激进的手段稳定现有的国际金融系统。

例如，5月5日之后，欧洲央行、英国央行以及加拿大、新西兰等发达国家央行相继确认了下一次加息计划。

6）长期来看，比特币将获得更加独立的价值定位，加密市场或将受此刺激，迎来新的稳定发展期。由于主流数字资产价格触底，将吸引新一批高层机构和散户买底，等美元开启放水周期后，价值投资带来的丰厚回报将表面。当然，在此期间，比特币的价格可能会受到美元、欧元、卢布等主要货币的影响，造成一定的波动。

可能性二：为了规避美国经济衰退的风险，美联储的政策是全年加息幅度不超过2%——

具体影响可能包括：

1）金融风险的阴影可能会席卷加密市场，但在一定程度上，短期内对比特币有利，因为实际的坏消息小于最坏的预期；

2）美元通胀速度有所缓和，但长期仍不利于提振购买力。未来一段时间，加密市场可能处于高结构性风险和高价值并存的状态，持续大幅波动的趋势可能成为常态；

3）当然，美国还是选择不送弦上之箭，自然会带来一系列连锁反应，直至美元信用崩溃。虽然这种质变的结果需要很长时间才能酝酿，但美国一直是以邻为壑。该操作几乎是为足够的变性做准备。最直接和最重要的变化是：

主要主权信用货币不会坐等转移风险，主要经济体对美元的信任度和接受度将逐渐减弱，这将直接冲击二战后以美元为主导的国际金融体系。俄罗斯单方面宣布与美元脱钩是这一大变革的前奏，但战争加速了这一进程。

4）在多米诺骨牌效应下，全球金融市场的不确定性急剧增加，甚至强度堪比最鹰派的加息，因为后者带来的下行趋势完全可以预见。在这种情况下，美联储不活跃就等于暗示大量避险资金变相进入了加密圈。毕竟，比特币仍然具有风险资产的属性。这一特点只是被美元放水的事实所淡化，并与美股走强有关。但当轮到它的条件开始失效时，比特币原有的对冲属性很可能再次得到加强。届时，加密资产价格会涨跌，并且会变得更加扑朔迷离，投资者在短期操作中获利也将更加困难。因此，更重要的是判断和估计风险，及时调整经营策略，甚至是平息个人情绪波动的能力。

从俄乌战争期间比特币等数字资产的表现可以看出，加密圈已经与全球金融市场全面融合，但形式尤为特殊。越来越多的主流央行开始正式确立区块链技术和加密资产的地位，而亚非拉等欠发达国家也在加速实现比特币合法化的进程。这些现象开始频繁出现在国际主流财经媒体的头版头条。

回顾比特币诞生十年来的经济周期，不难发现，每一次越过底部，比特币的总市值和坚韧度都会再创新高。因此，无论此次美国加息的力度、幅度和方式如何，看好加密圈，选择比特币，谨慎投资，深度提升认知，是跨越牛熊周期的明智之举。.

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