随着比特币价格创下历史新高，本文从现货、衍生品和宏观三个角度简要分析了潜在风险。

截至 12 月 2 日，比特币现货价格从年内最低价约 3782 美元上涨至约 19880 美元，创下历史新高。数字货币市场加速发展。根据 CoinMarketCap 数据，数字货币总市值在年内增长了约 200%。

比特币价格的快速上涨源于其价值逐渐被主流商业生态系统所认可。例如，推特和 Square 的创始人杰克·多尔西在硅谷大力推广比特币，称其为下一代互联网原生货币，并公开购买了 5000 枚硬币。百万美元的比特币。当然，除了互联网圈外，还有比特币信托，比如美国推出的金融机构Grayscale，帮助传统金融机构获得比特币资产配置。

数字货币市场的波动性高于传统金融市场比特币历史最高价，适合风险偏好较高的投资者。

随着比特币价格创下历史新高，我将从现货、衍生品和宏观三个角度简要分析潜在风险。

波动性增长

自 11 月以来，比特币的波动性显着上升。目前，其过去30天的年化波动率约为71.21%，而10月份的平均值仅为36%。随着比特币波动性的急剧增加，整个数字货币市场再次活跃起来。最大的数字货币交易平台之一币安的比特币交易量在 11 月 19 日创下新高，平台总交易量约 250 亿美元，随后几天继续刷新纪录。

价格波动和交易量的增加通常代表市场双方对标的物定价的分歧程度增加。随着月度波动率达到五个月高点，市场面临更多不确定性。

衍生品市场的头寸变化

2020年是比特币衍生品被主流对冲基金广泛接受的一年，传统金融机构通过全球最大衍生品交易平台CME的期货衍生品获得比特币敞口。根据 3 月 30 日 CFTC 的披露，量化巨头 Renaissance Technologies 的旗舰基金已进入比特币期货市场。2020年8月18日，芝商所比特币持仓创历史新高7万多比特币，专业对冲基金入市代表市场专业化程度高。

在 CME 芝加哥商品交易所交易比特币期货的对冲基金的净头寸通常是净空头。根据偏斜分析，大多数对冲基金使用远期套利（现金套利）策略来赚取溢价（高期货溢价代表乐观的市场预期）。根据 2020 年 11 月 24 日发布的 CoT 报告，目前杠杆（对冲）基金净空头头寸约为 22,115 BTC，零售账户净多头头寸为 11,585 BTC。.

目前，BTC期货市场总持仓量约63亿手，较年初增长133%比特币历史最高价，继续创历史新高。与现货市场不同，零和博弈衍生品持仓量的增加表明了双方在现货目标上的分歧程度。.

宏观环境的影响

花旗银行最近的一份机构报告中提到了 1970 年代的黄金市场与当前的比特币之间的相似之处。并指出剧烈的价格波动是比特币的特征之一，“而且是长期趋势”。

随着金价在突破历史高位后跌至4个月低点，市场风险偏好上升推动标普指数创历史新高。根据偏斜报告，分析了美股等传统金融市场中 BTC 的价格。变化的影响越来越大，BTC近期最活跃的交易时间是美股开盘期间。

随着“新”北美参与者（机构、个人）对 2020 年 BTC 价格的影响越来越大，市场参与者的过度乐观情绪以及北美和 Covid-19 等宏观环境在美国大选后的不确定性变化甚至“季节性因素”也为尚处于起步阶段的数字货币生态系统注入了更多的不确定性。

来源：LongHash 区块链资讯（ID：longhash-media）

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